이번 포스팅 내용은 자산배분 전략 중 하나인 VAA입니다.
자산배분 전략은 다양한 자산군에 분산하여 투자하여 위험을 회피하는 전략입니다.
자산구성은 상관도가 낮을수록 MDD를 낮출 수 있습니다.
자산배분은 정해진 비율로 분배하는 정적 자산배분과 모멘텀 등으로 상황에 따라 비율이 변하는 동적 자산배분으로 나뉩니다.
정적 자산배분에는 유명한 올웨더 포트폴리오와 영구 포트폴리오, 60/40 포트폴리오 등이 있습니다.
VAA는 동적자산배분 중에 하나이며, Dr. Wouter Keller 씨가 만들었습니다.
Wouter Keller 씨는 VAA 외에도 DAA, LAA 등 많은 동적 자산배분 전략들을 만들었습니다.
VAA 전략에 대해 본격적으로 알아보겠습니다.
VAA 전략관련 논문은 "Breadth Momentum and Vigilant Asset Allocation (VAA): Winning More by Losing Less"입니다.
부제가 "적게 잃고, 많이 벌고"라 아주 좋아 보이네요. ㅎㅎ
논문 링크입니다.
papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3002624
논문에 참 많은 내용이 나와있네요. 허허허;;;
Allocate Smartly 사이트에 VAA agrresive에 대해 정리되어있어, 이를 기준으로 설명할게요.
아래 주소에서 원문을 확인할 수 있습니다.
allocatesmartly.com/vigilant-asset-allocation-dr-wouter-keller-jw-keuning/
매수매도 규칙 |
VAA aggressive 전략을 정리하면 아래 단계와 같습니다.
1. 공격 자산, 수비 자산의 모멘텀 점수를 계산
2. 공격자산 모멘텀 점수 중 (-)가 없으면, 공격자산 모멘텀 점수가 가장 높은 자산 매수
공격자산 모멘텀 점수 중 (-)가 있으면, 수비자산 모멘텀 점수가 가장 높은 자산 매수
3. 월별 리밸런싱
자산구성 |
투자할 자산은 미국의 ETF로 구성되어 있습니다.
공격자산은 SPY(미국 주식), EFA(선진국 주식), EEM(이머징 국가 주식), AGG(미국 채권)로 구성되어 있습니다.
수비자산은 LQD(미국 회사채), IEF(미국 중기채), SHY(미국 단기채)로 구성되어 있습니다.
모멘텀 점수 계산 |
모멘텀 점수 계산식은 아래와 같습니다.
모멘텀 점수 = 12 * (현재 주가/1개월 전주가 - 1)
+ 4 * (현재 주가/3개월 전주가 - 1)
+ 2 * (현재 주가/6개월 전주가 - 1)
+ 1 * (현재 주가/12개월 전주가 - 1)
모멘텀 점수 구성을 살펴보면, 최근 1개월 수익률의 비율이 40% 정도이고 12개월 수익률의 비중이 2% 언더입니다.
백테스트 결과 |
매월초 공격 자산, 수비 자산을 위에 나온 식으로 모멘텀 점수를 계산하여 매수 혹은 매도하여 리밸런싱을 하면 됩니다.
그렇다면 VAA로 투자했을 때 CAGR과 MDD는 어떻게 될까요?
백테스트 결과를 가져왔습니다.
1971년부터 2017년 6월까지 백테스트 CAGR은 18.4%, MDD는 16.1%입니다.
훌륭하군요. 하지만 최근 CAGR은 저 정도는 아닌 것 같습니다.
리밸런싱 날짜 |
자산배분 관련하여 강환국 님의 할투 유튜브에 많은 내용들이 있습니다.
매월 자산배분 전략들의 수익률을 공개하고, 모멘텀 점수 등을 계산하여 당월 매수할 자산군에 대해서도 알려줍니다.
자산배분 관련하여 공부할 내용들이 많이 올라왔으니 한번 보시기 바랍니다.
그리고 최근 본 콘텐츠 중 참고할만한 내용이 있었는데요.
바로 리밸런싱 날짜에 따른 수익률 비교였습니다.
아래 링크를 걸었습니다. 영상 참고하시고요.
결론은 월초 2일, 월말 3일이 수익률이 좋다는 것이네요.
www.youtube.com/watch?v=J63iKD6Otdk
VAA도 많은 전략이 있습니다.
Agrresive 외에 balance도 있고, 제가 있는 투자 톡방에서도 유저들이 조금 변형한 VAA 등이 있습니다.
톡방에 구글 스프레드 시트를 공유하여 자동으로 모멘텀을 계산하여 편했었는데요.
변형 VAA를 3개월 정도 운영하였지만, 시장에 소외감을 느낄 정도로 좋지 않았습니다.
그렇다고 크게 마이너스는 아니었습니다.
"할 수 있다. 퀀트 투자" 책에 나와있듯이 전략을 택하고 종교처럼 믿고 가야 하는데, 3개월 만에 전략을 VAA aggressive로 수정하기로 하였습니다.
변형 VAA 백테스트 결과도 없어서 믿고 갈 수가 없더라고요 ㅎㅎ
그래서 VAA aggresive로 수정하여 운영하기로 하였습니다.
구글 스프레드 시트로 VAA aggresive 운영을 편하게 하도록 만들어봐야겠네요.
기회가 되면 공유드리도록 할게요^^
그리고 VAA의 단점은 매월 리밸런싱을 하기 때문에 높은 거래비용이 발생하게 되니 참고하세요.
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